騰訊財經(jīng)訊（康路 發(fā)自紐約）
中國最大的搜索引擎百度，正在經(jīng)歷艱難的轉(zhuǎn)型期。
2016年7月28日美股盤后，在美國納斯達(dá)克上市的百度公司，公布的二季度財報顯示，受到醫(yī)療丑聞的影響，百度季度利潤同步下跌34.1%，創(chuàng)下百度上市以來的最大季度利潤下滑。更讓投資人感到不安的是，在搜索主業(yè)遭遇增長下滑的同時，百度似乎還沒有找到下一個長期增長引擎。
在財報公布之后，百度股價周五收低3.64%。至此，2016年以來，百度股價跌幅超過16%。
搜索核心業(yè)務(wù)增長需2-3個季度恢復(fù)
百度財報顯示，在2016年第二季度，公司總收入達(dá)到182.64億元人民幣(約27.48億美元)，同比增長10.2%。其中，移動端收入占總收入的62％，和去年同期50%的占比相比，有所增長。但是，凈利潤為24.14億元人民幣（約3.632億美元），同比跌幅高達(dá)34.1%。
百度首席財務(wù)官李昕晢(Jennifer Li)在財報公布之后的電話會議中表示，對醫(yī)療廣告的整頓和對客戶更高標(biāo)準(zhǔn)的篩選，是利潤下滑的主要原因。2016年5月，“魏則西事件”將百度的競價排名， 以及莆田系醫(yī)療廣告推上風(fēng)口浪尖，也讓百度進入整頓期。在“魏則西事件”之后，百度創(chuàng)始人李彥宏曾經(jīng)給員工致公開信強調(diào)，用戶至上，不惜犧牲收入。雖然百度從未單獨列出醫(yī)藥廣告在百度收入的占比，但巴克萊的分析研報顯示，2015年搜索收入占百度總銷售額的84%，預(yù)計醫(yī)療板塊收入約占搜索收入的20%－30%。
問題是，“魏則西事件”的延宕效應(yīng)并未消散。國家工商總局在2016年7月發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)廣告管理暫行辦法》，首度將互聯(lián)網(wǎng)付費搜索視為廣告，需繳納相應(yīng)的稅收。這意味著百度的部分收入將化為成本，毛利潤率進一步縮小。該辦法將于2016年9月1日起施行。分析師預(yù)計，這部分稅收繳納，對百度下個季度的利潤影響大約是3%。
該《辦法》同時規(guī)定，醫(yī)療、藥品、特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品、醫(yī)療器械、農(nóng)藥、獸藥、保健食品廣告等法律、行政法規(guī)規(guī)定須經(jīng)廣告審查機關(guān)進行審查的特殊商品或者服務(wù)的廣告，未經(jīng)審查，不得發(fā)布。據(jù)悉，百度在收取醫(yī)療廣告審查證明之外，還強制醫(yī)療、藥品、保健品、食品四大行業(yè)廣告主，提交主體資質(zhì)證明，包括營業(yè)執(zhí)照、ICP證和行業(yè)主體資質(zhì)證明等共計10種證明，以保證推廣主體資質(zhì)和信息的真實性，打造醫(yī)療廣告的高門檻，但也讓百度的核心業(yè)務(wù)短期繼續(xù)承壓。
在電話會議中，面對分析師對核心業(yè)務(wù)增長的提問，百度創(chuàng)始人兼董事長李彥宏表示，負(fù)面影響還將持續(xù)2-3個季度。這份財報同時公布第三季度營收前景，預(yù)計第三季度收入在180.4億元人民幣到185.8億元人民幣的區(qū)間。
愛奇藝是百度生態(tài)圈重要一環(huán)
在此份財報公布的當(dāng)周，百度創(chuàng)始人李彥宏所領(lǐng)銜的財團宣布，撤回對百度手中所持有的80.5%的愛奇藝股權(quán)的收購要約?？紤]到愛奇藝尚未盈利，因而，百度如何看待愛奇藝在集團中的地位，也受到投資人的關(guān)注。
在當(dāng)天的電話會議上，百度創(chuàng)始人李彥宏并未對撤銷收購要約緣由，進行進一步的說明。但是李彥宏表示，無論愛奇藝是百度的一部分或是私有化，愛奇藝都是百度生態(tài)圈中的重要一環(huán)。本周，百度曾經(jīng)發(fā)布公告稱，價格談不攏以及市場環(huán)境變化，是私有化要約撤銷的主因。
在過去的半年時間中，愛奇藝的發(fā)展可圈可點。李彥宏表示，截至今年6月，愛奇藝的VIP會員數(shù)已正式突破2000萬，距離2015年12月會員數(shù)突破1000萬僅有半年，增長率為100%。雖然愛奇藝顯示出增長潛力，但是從財務(wù)的角度，將繼續(xù)給百度的資產(chǎn)負(fù)債表帶來短期壓力。
剝離愛奇藝的做法，曾經(jīng)可以給百度帶來超過20億美元現(xiàn)金。如今私有化要約撤回，也同時意味著百度需要為愛奇藝?yán)^續(xù)“買單”。第二季度財報顯示，愛奇藝對百度總營收的負(fù)面影響為5.5%。此前的三個季度，愛奇藝對百度運營利潤的拉低幅度分別是5.1%，5.4%和5.9%。晨星（Morningstar）中國互聯(lián)網(wǎng)分析師Marie Sun 在財報公布前對騰訊財經(jīng)表示，考慮到目前內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的高支出，預(yù)計未來幾個季度，愛奇藝仍難以盈利，“但考慮到愛奇藝已經(jīng)躋身中國一線視頻網(wǎng)站，它將為百度帶來長期價值”。
面對分析師所提出的“是否會擇機對愛奇藝重新發(fā)起收購要約”的提問，李彥宏在電話會議中并未置評。
百度增長新引擎仍不明
面對核心搜索業(yè)務(wù)增長乏力的現(xiàn)狀，百度開始尋找新的增長點。其中，O2O曾經(jīng)被李彥宏列為“新百度”的“第二個增長引擎”。他在去年表示，將在三年內(nèi)投入200億元人民幣在O2O市場，以此作為百度轉(zhuǎn)型的方向。
但在電話會議上，李彥宏并未強調(diào)O2O的戰(zhàn)略意義，只是表示，發(fā)展O2O旨在推動核心搜索業(yè)務(wù)增長。第三方分析機構(gòu)Arete Research Service的分析師Muzhi Li曾經(jīng)對騰訊財經(jīng)表示，如果百度能夠通過投資糯米，打開本地搜索的局面，會為百度打開新增長點。但華爾街似乎等不及。而多名美股分析師曾經(jīng)對騰訊財經(jīng)表示，百度需要重新找回技術(shù)優(yōu)勢，而不能沉溺于O2O一類勞動密集型的產(chǎn)業(yè)。
在財報中，李彥宏將百度的新增長方向總結(jié)為“人工智能相關(guān)”，涉及無人駕駛、互聯(lián)網(wǎng)金融等。其中，百度將在安徽蕪湖建設(shè)“全無人駕駛汽車運營區(qū)域”。而在金融領(lǐng)域，李彥宏強調(diào)，對用戶信用的評估，可以利用百度大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢。2016年7月中旬，百度剛剛宣布，公司將向美國金融科技公司ZestFinance進行數(shù)額未明的投資。后者將機器學(xué)習(xí)與大數(shù)據(jù)分析融合起來，提供更加精準(zhǔn)的信用評分。
(責(zé)任編輯 石逸龍)
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