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土地財(cái)政和樓市泡沫背后是中國(guó)最大財(cái)富乾坤大挪移游戲！如果房產(chǎn)稅全面義無(wú)反顧地推出，則樓市泡沫必然面臨全線破滅。
“義無(wú)反顧”一詞出現(xiàn)在中國(guó)管錢袋子的權(quán)威官員口中，可謂非比尋常。
7月23日，財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉在G20稅收高級(jí)別研討會(huì)上表示，應(yīng)該積極推動(dòng)房地產(chǎn)稅制改革，這是一個(gè)難題，但也“義無(wú)反顧”地要做。這話說(shuō)的鏗鏘有力，且宣言在這個(gè)國(guó)際財(cái)經(jīng)場(chǎng)合，頗有點(diǎn)當(dāng)年項(xiàng)羽破釜沉舟背水一戰(zhàn)；或者不管前面是地雷陣、萬(wàn)丈深淵，都將勇往直前、義無(wú)反顧的氣魄。
要體會(huì)義無(wú)反顧這個(gè)詞蘊(yùn)含多大的決心，我們需要先翻翻現(xiàn)代漢語(yǔ)詞典：義無(wú)反顧——高度的正義感或責(zé)任心不容許回溯到以前的時(shí)間或地點(diǎn)；從道義上講只能勇往直前，不能回顧、退縮。本作“義不反顧”。源于《史記·司馬相如列傳》：“夫邊郡之士，聞烽（外敵入侵）舉燧燔，皆攝弓而馳，荷兵而走，流汗相屬，唯恐居后，觸白刃，冒流矢，義不反顧，計(jì)不旋踵，人懷怒心，如報(bào)私讎?！?/p>
可見，義無(wú)反顧這個(gè)詞有三個(gè)關(guān)鍵要素，一是“正義道義”的要求，至于收房產(chǎn)稅是否符合道義，本文不想涉及，只客觀分析其后的財(cái)富大博弈；二是寧愿觸白刃，冒流矢（刀山箭雨）也絕不退縮，這要多么強(qiáng)大的動(dòng)機(jī)?。∪墙^不退到從前，假如房產(chǎn)稅是義無(wú)反顧的目標(biāo)，那么什么是從前呢？那是土地財(cái)政嗎？
土地財(cái)政難道已經(jīng)走到窮途末路了？
“房產(chǎn)稅”早非什么新概念，可為什么今天突然要“義無(wú)反顧”了呢？
我國(guó)的房產(chǎn)稅是1986就開征的稅種。1986年9月，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《中華人民共和國(guó)房產(chǎn)稅暫行條例》，暫行條例對(duì)個(gè)人所有非營(yíng)業(yè)用房產(chǎn)免房產(chǎn)稅。就已經(jīng)埋下伏筆了。2003年提出物業(yè)稅開始,房地產(chǎn)稅被正式提出來(lái)，但迄今經(jīng)13年的爭(zhēng)論，但一直尤抱琵琶半遮面，現(xiàn)在突然就義務(wù)反顧，到底是什么原因讓樓部長(zhǎng)下定這個(gè)決心？
既然義必然沖向房產(chǎn)稅的彼岸，那必然因?yàn)椴荒芊搭櫷恋刎?cái)政的此岸了，再直白點(diǎn)說(shuō)——土地財(cái)政在老成謀國(guó)的樓部長(zhǎng)眼里是靠不住了。
從2016年土地財(cái)政收入仍同比猛漲的情況看，似乎仍無(wú)法印證樓部長(zhǎng)義無(wú)反顧的改革必要性。由于各地政府減少土地供應(yīng)，“地王”井噴式出現(xiàn)，“面粉貴過(guò)面包”成為常態(tài)。在一大波地王的“努力”下，2016年上半年全國(guó)土地出讓金達(dá)到1.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.7%。而根據(jù)同策咨詢研究部數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年30大典型城市土地出讓金總額為7356.8億元，同比增長(zhǎng)145.7%，其中土地出讓金額最高的是杭州，破天荒達(dá)到830.9億元。
到1997年亞洲金融[0.00%]危機(jī)爆發(fā)，地方政府深感吃虧了，且經(jīng)濟(jì)蕭條入不敷出，分稅制遭遇了地方強(qiáng)烈的反彈。這時(shí)負(fù)責(zé)分稅制改革的國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)開始調(diào)研放任地方搞土地財(cái)政以彌補(bǔ)損失。據(jù)萬(wàn)科王石回憶，1997年他參加該領(lǐng)導(dǎo)的一次調(diào)研會(huì)，他發(fā)言認(rèn)為房地產(chǎn)不應(yīng)該成為國(guó)家支柱產(chǎn)業(yè)。但1998年公布的最終政策是：中國(guó)實(shí)施房改——停止住房實(shí)物分配、推行住房分配貨幣化為核心內(nèi)容的住房制度改革，將房地產(chǎn)確定為國(guó)家支柱產(chǎn)業(yè)，通過(guò)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)化而增加地方政府土地財(cái)政的收入。
這一政策本質(zhì)上是徹底改變了國(guó)家和人民在“土地”上的原有關(guān)系：原來(lái)國(guó)家是將全民所有土地以住房直接分配給國(guó)民，雖然面積小標(biāo)準(zhǔn)差，但土地是免費(fèi)的，這是一種全民所有的土地（理論上每個(gè)國(guó)民都有一塊免費(fèi)自住地）免費(fèi)量化到個(gè)人的方式。而通過(guò)住房貨幣化分配，貌似階段性增加了一些貨幣收入，但國(guó)家取消了居民免費(fèi)住房用地的權(quán)力。即國(guó)有土地由人民所有變成政府所有，地方政府成為土地的直接擁有者和出售者，國(guó)人要向地方政府購(gòu)買土地解決睡覺(jué)之地的問(wèn)題。
這一房改可謂將房地產(chǎn)市場(chǎng)化（土地財(cái)政）這個(gè)“魔瓶”打開了，越來(lái)越高的樓市泡沫——國(guó)人為了住宿權(quán)支付的費(fèi)用必然越來(lái)越高。
物極必反：樓市泡沫模式為何必然進(jìn)入負(fù)循環(huán)
這一樓市不斷膨脹的泡沫循環(huán)模式，曾經(jīng)讓無(wú)數(shù)預(yù)測(cè)樓價(jià)下跌的觀察家大跌眼鏡，可謂中國(guó)特色的“最硬泡沫”，真的道理物極必反的轉(zhuǎn)折點(diǎn)了嗎？樓繼偉的“義無(wú)反顧”深意是否也在這里呢？
土地財(cái)政和樓市泡沫這一最硬泡沫如今已經(jīng)綁架了地方政府、綁架了大多數(shù)購(gòu)房者，尤其是后期買房者，盡管它的副作用越來(lái)越嚴(yán)重，但是不到萬(wàn)不得已，不到最后時(shí)刻，不到實(shí)在沒(méi)有辦法，這個(gè)泡沫絕不允許破的。如果說(shuō)樓市泡沫是一個(gè)“異形”的話，它不最后把國(guó)家人民利益和地方政府信用徹底吞噬，是基本不可能結(jié)束的，因?yàn)檫@個(gè)模式一旦形成后，沒(méi)有任何個(gè)人能夠以一己之力阻斷它！強(qiáng)行阻斷，各方既得利益者就會(huì)把無(wú)比巨大的模式坍塌的壓力轉(zhuǎn)嫁給他。
那么，這個(gè)樓市泡沫模式何時(shí)才能最終解體呢？現(xiàn)在與以前有什么不同呢？
從財(cái)富流動(dòng)和再分配的角度看，雖然樓市泡沫和土地財(cái)政不斷轉(zhuǎn)移著其它行業(yè)和國(guó)民財(cái)富，只要它們不把后者吃光，是不會(huì)中止的，而只要央行能夠源源不斷地印鈔，理論上中國(guó)的樓價(jià)真的可以漲到天上去的。
但現(xiàn)在的情況畢竟與以前不同了。其中有一個(gè)最大的區(qū)別是，從2001年中國(guó)加入WTO，中國(guó)吸引巨量的外商直接投資進(jìn)入中國(guó)；2005年7月人民幣不斷單向加速升值后，巨量國(guó)際熱錢投機(jī)中國(guó)套利，外資涌入轉(zhuǎn)成的外匯占款，是推動(dòng)中國(guó)樓市泡沫不斷膨脹的主要流動(dòng)性來(lái)源。但是，這個(gè)推動(dòng)力在2012年發(fā)生了根本轉(zhuǎn)向，由于房?jī)r(jià)上漲帶來(lái)的工商業(yè)成本急劇攀升，外商直接投資已經(jīng)很難在中國(guó)盈利，F(xiàn)DI已轉(zhuǎn)為戰(zhàn)略性撤退，中國(guó)外匯儲(chǔ)備也從最高峰的3.99萬(wàn)億美元，如今已經(jīng)下降到了3.2萬(wàn)億（官方數(shù)據(jù)，不少國(guó)際機(jī)構(gòu)懷疑其含水分）。這意味著過(guò)去中國(guó)樓市泡沫是國(guó)際資本配合你玩，也是助推者和房產(chǎn)買家；現(xiàn)在他們以資本外流釜底抽薪流動(dòng)性，大多數(shù)外資也轉(zhuǎn)為樓市賣家，最典型的是李嘉誠(chéng)，連麥當(dāng)勞最近都急切地想賣掉在中國(guó)的資產(chǎn)。
但是，這并不足夠中斷樓市的泡沫循環(huán)模式，因?yàn)殡m然外資在撤離，外匯占款在減少，但是央行可以以各種新名詞印鈔，不僅彌補(bǔ)了流動(dòng)性不足，反而使信貸在今年上半年再創(chuàng)歷史新高。只要央行保持這樣的印鈔加速度，房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲是沒(méi)有問(wèn)題的；地方政府減少土地供應(yīng)，通過(guò)抬高地價(jià)，逼迫最后剩下的大型房產(chǎn)公司將過(guò)去的財(cái)富積累吐出來(lái)反哺，土地財(cái)政仍可能繼續(xù)維持1-2年。
唯一能夠最后終止樓市泡沫上漲模式的是嚴(yán)重通貨膨脹——而且是能源和糧食通脹。因?yàn)檫@是構(gòu)成CPI最重要組成部分。需要強(qiáng)調(diào)指出的是，由于過(guò)去多年來(lái)中國(guó)將汽車作為支柱產(chǎn)業(yè)，中國(guó)石油[-0.14%資金研報(bào)]從1993年已經(jīng)由凈出口轉(zhuǎn)為凈進(jìn)口后，對(duì)外依賴度不斷上升，在2015年已經(jīng)達(dá)60.6%，進(jìn)口石油中又有50%來(lái)自波斯灣，接近70%經(jīng)馬六甲海峽運(yùn)輸。而中國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備僅夠用22.7天。雖然全球石油從供需基本面來(lái)看，不存在大幅漲價(jià)的條件，但是由于美國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了石油自給，對(duì)中東石油依賴度可以忽略不計(jì)，如果中東石油危機(jī)爆發(fā)，波斯灣被封鎖，則國(guó)際油價(jià)將暴漲，則美國(guó)將成為全球最大贏家。而作為共和黨總統(tǒng)候選人，特朗普已經(jīng)宣布如果當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，將廢除伊朗核協(xié)議——這意味著中東石油危機(jī)將卷土重來(lái)。
在農(nóng)產(chǎn)品[0.98%資金研報(bào)]上，中國(guó)也已經(jīng)失去了價(jià)格自主權(quán)。目前中國(guó)糧食對(duì)外依賴度已經(jīng)超過(guò)15%。更驚人的是，由于中國(guó)大豆消費(fèi)的85%依賴進(jìn)口，這使得中國(guó)人蛋白質(zhì)對(duì)外依賴度高達(dá)43%、食用油對(duì)外依賴度高達(dá)68%。且中國(guó)耕地透支非常嚴(yán)重，化肥使用量已經(jīng)超過(guò)全球標(biāo)準(zhǔn)上限的2倍。雖然目前糧食庫(kù)存不少，小麥大米大約1年、玉米2年消費(fèi)量，但考慮到庫(kù)存存量中霉變不能食用的風(fēng)險(xiǎn)，一旦因?yàn)樘鞛?zāi)人禍糧食失收，加上美國(guó)以糧食石油為武器以刺破中國(guó)樓市和人民幣泡沫，即中東石油危機(jī)和糧食危機(jī)同時(shí)襲來(lái)，形成嚴(yán)重的輸入性通脹，CPI達(dá)到10%以上，則中國(guó)樓市泡沫必然崩潰。
顯然，政府部門已經(jīng)開始考慮這種風(fēng)險(xiǎn)。2016年初，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)CPI權(quán)重做了大幅調(diào)整，在老口徑中，食品權(quán)重約為32%，而調(diào)整后，僅為17%-21%之間，下降幅度超過(guò)1/3。
盡管如此，石油糧食價(jià)格的大漲仍必然會(huì)對(duì)央行印鈔釜底抽薪，因?yàn)樵跇鞘袧q價(jià)越來(lái)越逼近極限的情況下，在糧食價(jià)格被嚴(yán)重低估的情況下，一旦石油糧食危機(jī)爆發(fā)，央行再印鈔，鈔票就會(huì)去炒作被嚴(yán)重低谷的糧食和石油，會(huì)對(duì)糧食石油價(jià)格暴漲火上澆油！如此一來(lái)，靠央行印鈔來(lái)繼續(xù)支撐樓市泡沫這條路將被堵死。
而房產(chǎn)稅如果在這前后推出，則會(huì)讓樓市雪上加霜。
房產(chǎn)稅全面推出必然是樓市泡沫全線破滅點(diǎn)
雖然三四線城市房?jī)r(jià)已經(jīng)全面轉(zhuǎn)熊，但一二線城市仍在頑強(qiáng)上攻。由于石油糧食危機(jī)何時(shí)爆發(fā)，我們無(wú)法確定。但是如果房產(chǎn)稅全面義無(wú)反顧地推出，則樓市泡沫必然面臨全線破滅。
從房產(chǎn)稅概念提出以來(lái)，其阻力爭(zhēng)議是巨大的。房產(chǎn)稅征收無(wú)非有四種模式：
一、在繼續(xù)土地財(cái)政推高房?jī)r(jià)的同時(shí)，對(duì)無(wú)論新舊房增收房產(chǎn)稅。這個(gè)方案打擊面太大，等于居民在沒(méi)有土地所有權(quán)的情況下，被政府雙重征稅，無(wú)論如何是說(shuō)不通的，是直接觸犯全民利益，自廢稅收合法性，因此不太可能；
二、對(duì)新房征收房產(chǎn)稅。這也存在新房雙重征稅的問(wèn)題，會(huì)極大地壓抑房屋銷售，會(huì)使土地財(cái)政迅速枯萎；由于新房基數(shù)小，政府總體稅收可能得不償失；
三、對(duì)于新房全面征收房產(chǎn)稅，廢除土地招拍掛制度，以土地成本價(jià)計(jì)算應(yīng)征稅收，即等于將原來(lái)一次性征收70年的稅負(fù)，變?yōu)槊磕暾魇?/70，這顯然會(huì)導(dǎo)致地方政府土地財(cái)政急劇萎縮，等于自我割肉，顯然不可能；
四、對(duì)無(wú)論存量增量，對(duì)于人均超過(guò)某個(gè)面積（比如60平米）的部分加收房產(chǎn)稅，且超面積越多征收比例越高。這個(gè)模式可能性最大，因?yàn)榕f的土地財(cái)政繼續(xù)征收，既得利益未受觸動(dòng)；對(duì)無(wú)論新舊房人均超過(guò)面積征收，基數(shù)也較大；更重要的是，這是針對(duì)較少多房人士，這些人至少名義財(cái)富較多，社會(huì)抵觸面較小。
但是，即便這樣征收房地產(chǎn)稅，就會(huì)迫使大量存量房入市，這必然會(huì)打壓房?jī)r(jià)?？紤]到中國(guó)逐漸進(jìn)入老人社會(huì)，逆全球化方興未艾，一二線城市無(wú)論何種標(biāo)準(zhǔn)都是天高等因素，這些因素累加之下，一二線房?jī)r(jià)也必然下跌。
誠(chéng)然，如果石油糧食危機(jī)不發(fā)生，央行能夠繼續(xù)印鈔注水（2016年6月底，央行基礎(chǔ)貨幣發(fā)行量為28.9萬(wàn)億元人民幣，是2001年初3.19萬(wàn)億元的9.05倍！也就是說(shuō)，最近15.5年，中國(guó)央行印鈔量是此前50年的8倍?。?，人民幣實(shí)際購(gòu)買力向日元、韓元靠攏，人民幣標(biāo)價(jià)的房?jī)r(jià)仍可能繼續(xù)上漲。但那樣，在央行現(xiàn)在繼續(xù)維持人民幣對(duì)外高位的情況下，會(huì)有越來(lái)越多外資戰(zhàn)略撤退，中國(guó)央行的外匯儲(chǔ)備最終無(wú)法支付合法外流資本時(shí)（截止2016年6月底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額3.2萬(wàn)億美元，而中國(guó)外債余額、FDI和貿(mào)易順差中外資所有這三項(xiàng)合計(jì)，就高達(dá)1.36+2.8+1.4=5.56萬(wàn)億美元），人民幣將會(huì)在國(guó)際上崩潰。
而這如果與石油糧食危機(jī)和房地產(chǎn)稅征收疊加在一起，石油糧食通脹+人民幣對(duì)外大幅貶值導(dǎo)致的進(jìn)口商品通脹，則中國(guó)樓市將崩盤，樓價(jià)將大跌50%以上，甚至可能重蹈1990年日本和1997年香港的房地產(chǎn)覆轍。
倘若如此，以土地財(cái)政為中心的所有既得利益都會(huì)雞飛蛋打，地方政府財(cái)政將破產(chǎn)，這將倒逼出地方真正的人民民主化改革；近幾年購(gòu)房者都可能淪為負(fù)資產(chǎn)，過(guò)去若干年勞動(dòng)成果和未來(lái)一二十年預(yù)期收入將成為一場(chǎng)空，即這個(gè)家庭在過(guò)去20年圍繞著樓市泡沫的超級(jí)財(cái)富大挪移中成為徹底輸家。
那么，如果這種最壞情況出現(xiàn)，到時(shí)候是否還有辦法可解呢？如果任由美國(guó)自由收購(gòu)中國(guó)資產(chǎn)的中美投資協(xié)定不簽署，還是有辦法的。即負(fù)資產(chǎn)的家庭仍然可以住在唯一住房?jī)?nèi)，即可避免大面積社會(huì)沖突。中國(guó)在樓市和金融危機(jī)的大低谷，禁止外資外國(guó)公民在中國(guó)收購(gòu)資產(chǎn)。
倘若如此，中國(guó)可以用5-10年的時(shí)間修養(yǎng)生息，消化過(guò)去的問(wèn)題，必要時(shí)大筆核銷債務(wù)。以黃金為抵押物發(fā)行新版黃金人民幣（黃金券），重建貨幣金融體系。誠(chéng)然，這個(gè)重建中，政府由全能管制投資政府向有限責(zé)任服務(wù)政府轉(zhuǎn)變成功（至少是縣鄉(xiāng)級(jí)政府須人民民主化，人大代表直選，縣鄉(xiāng)長(zhǎng)直選，人大給政府定職能、編制、費(fèi)用），政府運(yùn)行成本極大下降，效率極大提高是其中關(guān)鍵。
當(dāng)然，現(xiàn)在仍然在享受土地財(cái)政，還想同時(shí)享受房地產(chǎn)稅的政府官員們是不會(huì)想到這一步的，但是歷史相當(dāng)可能會(huì)倒逼他們到那一天。
（責(zé)任編輯 石逸龍 ）
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