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10月21日，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室和社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社在京發(fā)布《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)夏季號(hào)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)報(bào)告（2015~2016）》。

藍(lán)皮書(shū)指出，M1與M2增速“剪刀差”不斷擴(kuò)大，我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨“流動(dòng)性陷阱”威脅。

數(shù)據(jù)顯示，今年6月末，狹義貨幣M1同比增長(zhǎng)24.6%，廣義貨幣M2同比增長(zhǎng)11.8%，M1和M2同比增速差值為12.8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到自2010年1月以來(lái)的最高值。

社科院分析說(shuō)，“M1-M2”增速缺口不斷擴(kuò)大造成的資金“淤積”現(xiàn)象值得關(guān)注，造成M1“淤積”的賬面原因主要是企業(yè)投資動(dòng)力不足、產(chǎn)能過(guò)剩占用資金、定期存款與活期存款息差收窄等。

藍(lán)皮書(shū)指出，我國(guó)貨幣政策總體寬松，存貸款利率都在下降，并且幅度還不?。回泿磐斗诺乃俣纫膊宦?，2015年人民幣新增貸款余額接近1.2萬(wàn)億元，增速達(dá)到14.5%。從經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯上來(lái)講，放松貨幣相當(dāng)于刺激投資，因?yàn)樨泿磐斗潘俣冗_(dá)到14%以上后，如果沒(méi)有其他因素影響貨幣流通，投資增速也應(yīng)該在這個(gè)水平。

但實(shí)際情況并非如此?！?015年國(guó)內(nèi)投資增速總體下降，全年增速為10.1%，從趨勢(shì)看是逐月下降，這說(shuō)明投放出去的貨幣沒(méi)有變成實(shí)際投資，這一點(diǎn)應(yīng)該引起注意。”藍(lán)皮書(shū)提到。

因此，藍(lán)皮書(shū)強(qiáng)調(diào)，M1和M2增速“剪刀差”持續(xù)拉大，表明市場(chǎng)中資金寬裕，但并不愿意投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。因此，當(dāng)前我國(guó)社會(huì)資金“淤積”于銀行賬戶(hù)，企業(yè)持有大量活期存款而不投資，制造業(yè)投資和民間投資持續(xù)下滑，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)帶來(lái)了較大的不確定性，如果不能改變這一現(xiàn)狀，將可能面臨“流動(dòng)性陷阱”威脅。

（責(zé)任編輯 石逸龍）