央廣網(wǎng)北京2月26日消息（記者牛萌）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前，首批規(guī)模在百億左右的基本養(yǎng)老金權(quán)益類組合已經(jīng)啟動(dòng)了入市的準(zhǔn)備工作，這標(biāo)志著基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金將正式開(kāi)啟投資運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)化之旅。
回顧養(yǎng)老金入市進(jìn)程，從去年12月明確21家托管機(jī)構(gòu)之后，今年1月初，社?；鸨阒诌M(jìn)行了第一次養(yǎng)老金管理組合招標(biāo)工作，從評(píng)標(biāo)之后到公布中標(biāo)賬戶，一兩周之內(nèi)便打款、開(kāi)戶。而就在上周，第二次招標(biāo)工作也已經(jīng)啟動(dòng)。
養(yǎng)老金入市，市場(chǎng)期待已久。不過(guò)，不同于其他資金，養(yǎng)老金實(shí)為老百姓的保命錢，不免有人會(huì)問(wèn)，養(yǎng)老金入市安全嗎？
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹， 養(yǎng)老金管理組合招標(biāo)是社保基金按照權(quán)益類、現(xiàn)金類等不同方向?qū)θ雵鷻C(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)評(píng)議，審核其產(chǎn)品管理資格。在權(quán)益類、現(xiàn)金類、債券類和量化類這四類組合中，由于權(quán)益類風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，因此中標(biāo)門(mén)檻也是最高的。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生介紹，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)通過(guò)對(duì)托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格的篩選，來(lái)有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，并提高養(yǎng)老金的收益。
朱俊生：“全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)在運(yùn)作這部分資金時(shí)有一個(gè)嚴(yán)格的選擇程序，比如說(shuō)它關(guān)注這些市場(chǎng)主體的風(fēng)險(xiǎn)控制，也關(guān)注這些市場(chǎng)主體過(guò)去的投資績(jī)效。它希望通過(guò)這樣的遴選，能夠保證社?；鹩行Э刂骑L(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提高收益，達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。目前從程序來(lái)看，我認(rèn)為還是比較嚴(yán)格的。特別是對(duì)權(quán)益類投資，由于這類投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更大一些，它對(duì)投資主體的要求也更高一些?！?/p>
養(yǎng)老金入市是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的必然選擇
據(jù)《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告》分析，減去通脹水平，中國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金2000年到2015年間的平均實(shí)際投資收益約為-0.25%，年均貶值約為72億。
據(jù)人社部副部長(zhǎng)游鈞公開(kāi)透露，目前，已有包括北京、上海等在內(nèi)的7個(gè)?。▍^(qū)市），共計(jì)3600億的基本養(yǎng)老金，開(kāi)始委托進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)。
朱俊生分析說(shuō)，養(yǎng)老金入市，是提升收益水平，實(shí)現(xiàn)保值增值必然選擇。
朱俊生：“我們?cè)瓉?lái)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金雖然有結(jié)余，但基本上我們是放在銀行存款或者購(gòu)買國(guó)債，它的收益率特別低，不利于養(yǎng)老基金的保值和增值。如果啟動(dòng)市場(chǎng)化投資，可以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金的保值和增值，增加養(yǎng)老基金的積累?！?/p>
養(yǎng)老金入市對(duì)A股市場(chǎng)有何影響？
在養(yǎng)老金入市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)消息的刺激下，A股行情一路應(yīng)聲上漲。前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，養(yǎng)老金入市對(duì)于提振市場(chǎng)信心有很大的益處。
不過(guò)，談及養(yǎng)老金入市對(duì)A股市場(chǎng)的影響，業(yè)內(nèi)人士多數(shù)持“冷靜”立場(chǎng)，認(rèn)為初期養(yǎng)老金入市規(guī)模有限，更應(yīng)看重對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期效應(yīng)。申萬(wàn)宏源證券公司首席分析師桂浩明分析，養(yǎng)老金入市后，從長(zhǎng)期看有利于改善投資者結(jié)構(gòu)，維護(hù)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。
桂浩明說(shuō)：“首先，養(yǎng)老金入市增加了中長(zhǎng)線的投資者，因?yàn)轲B(yǎng)老金是中長(zhǎng)線的資金，養(yǎng)老金入市可以穩(wěn)定市場(chǎng)資金供應(yīng)。其次，養(yǎng)老金入市也擴(kuò)大了股市的投資隊(duì)伍。過(guò)去中國(guó)資本市場(chǎng)中小投資者居多，不夠穩(wěn)定，養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)投資者入市，它們的中長(zhǎng)線投資偏好會(huì)有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定，同時(shí)它們對(duì)價(jià)值投資理念的追捧，也會(huì)使市場(chǎng)格局逐漸發(fā)生有益的變化?！?/p>
養(yǎng)老金入市需穩(wěn)扎穩(wěn)打 實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，養(yǎng)老基金入市初期股票投資比例應(yīng)嚴(yán)控，可先期設(shè)定10%左右或者15%以內(nèi)，并將流動(dòng)性和安全性放在首位。 桂浩明認(rèn)為，養(yǎng)老金入市需要考慮如何回避兩方面的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的收益。
桂浩明說(shuō)：“首先，需要考慮如何回避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)老金入市可能會(huì)選擇點(diǎn)位相對(duì)比較低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比較小的時(shí)期；第二，養(yǎng)老金入市也需要考慮個(gè)股的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橹袊?guó)資本市場(chǎng)還不成熟，公司的業(yè)績(jī)波動(dòng)比較大，所以養(yǎng)老金入市也需要審慎篩選上市公司。養(yǎng)老金入市更多地還是要通過(guò)穩(wěn)扎、逐步建倉(cāng)的方式，逐步擴(kuò)大股權(quán)投資的比例?！?/p>
央廣短評(píng)：改革才能讓老百姓的“保命錢”更穩(wěn)妥
社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)是我國(guó)居民最主要的養(yǎng)老保障方式，但當(dāng)前我國(guó)部分省份出現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金當(dāng)期收不抵支的情況。此外，據(jù)國(guó)家人口發(fā)展戰(zhàn)略研究課題組預(yù)測(cè)，2019年我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)缺口將達(dá)1.21萬(wàn)億元。更加值得注意的是，考慮到通貨膨脹因素，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金還存在不增值反貶值的風(fēng)險(xiǎn)。
那么，該如何解決這樣的問(wèn)題？關(guān)鍵是要讓養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的錢活起來(lái)。這就需要進(jìn)一步推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金市場(chǎng)化投資的改革，特別是投資管理體制的改革。通過(guò)各項(xiàng)改革來(lái)提升養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保障能力，以安全性作為養(yǎng)老金投資管理的首要前提，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值，增強(qiáng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金制度的可持續(xù)性，從而讓老百姓的“保命錢”更加穩(wěn)妥。
（責(zé)任編輯 石逸龍）
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