周小川在博鰲論壇演講
鳳凰財(cái)經(jīng)訊博鰲亞洲論壇2017年年會(huì)于3月23-26日在海南博鰲舉行，主題為“直面全球化與自由貿(mào)易的未來”，會(huì)期四天。會(huì)議設(shè)置42場(chǎng)分論壇、12場(chǎng)閉門對(duì)話。鳳凰財(cái)經(jīng)全程報(bào)道。
央行行長(zhǎng)周小川26日在博鰲論壇“貨幣政策的“度””分論壇上表示，我們已經(jīng)到了周期的尾部，貨幣政策不再是寬松的政策了，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇在全球不同國(guó)家速度不同，不同國(guó)家截然不同，全球市場(chǎng)并不是協(xié)調(diào)一致，貨幣政策也是。
值得注意的是，周小川強(qiáng)調(diào)，貨幣政策也需要重新進(jìn)行改變，變成比較審慎的貨幣政策。這是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)，日本央行面臨著非常大的挑戰(zhàn)，但是這個(gè)方向就是要看到貨幣政策的限度，要認(rèn)真地去考慮什么時(shí)候如何離開這種貨幣寬松的周期。
以下為周小川文字實(shí)錄：
周小川： 在多量化寬松之后，我們已經(jīng)到了周期的尾部，貨幣政策不再是寬松的政策了，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇在全球不同國(guó)家速度不同，不同國(guó)家截然不同，全球市場(chǎng)并不是協(xié)調(diào)一致，貨幣政策也是。
中國(guó)過去使用反應(yīng)性的貨幣政策來應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，采取適應(yīng)性的政策，就要做適度擴(kuò)張的貨幣政策。
經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議宣布，我們回到謹(jǐn)慎的貨幣政策，但是全球的復(fù)蘇是經(jīng)過了很多的曲折。我們看到主權(quán)債務(wù)危機(jī)在歐洲仍然沒有解決，還有其他的一些問題已經(jīng)發(fā)生，波及到其他國(guó)家。所以這是一個(gè)漸進(jìn)的過程，貨幣政策也需要重新進(jìn)行改變，變成比較審慎的貨幣政策。我們知道這是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)，日本央行面臨著非常大的挑戰(zhàn)。但是我認(rèn)為這個(gè)方向就是要看到貨幣政策的限度，要認(rèn)真地去考慮什么時(shí)候如何離開這種貨幣寬松的周期。
第二點(diǎn)，關(guān)于再通脹，已經(jīng)在一些國(guó)家看到了再通脹，但是在全球來講做任何判斷還維持尚早。在今年我們看到有些國(guó)家在全球商品市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)，我們要保持審慎的態(tài)度來對(duì)待再通脹的現(xiàn)象，我覺得這個(gè)和貨幣政策的制訂是有直接關(guān)系的。
第三點(diǎn)，在這么多年的量化寬松貨幣政策執(zhí)行之后，不管怎么說我們已經(jīng)在全球在很多國(guó)家放棄了流動(dòng)性。雖然貨幣政策制訂當(dāng)局已經(jīng)開始緊縮他們的政策了，但是這個(gè)緊縮的過程還是一個(gè)漸進(jìn)的過程。在某些期間，我們會(huì)強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)改革以及其他長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略，以發(fā)出信號(hào)告訴人們我們不要太依賴于貨幣政策。但是這個(gè)信號(hào)的發(fā)出是很重要的。
改革和結(jié)構(gòu)政策我可以談?wù)撜務(wù)?，我們有著長(zhǎng)期的一系列改革，也有中短期關(guān)注重點(diǎn)，對(duì)于長(zhǎng)期來說很多年前已經(jīng)開始了，我們特別強(qiáng)調(diào)內(nèi)需，中國(guó)過去特別依賴于出口，我們改變了結(jié)構(gòu)，現(xiàn)在開始強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者內(nèi)需，家庭需求，這是第一點(diǎn)。
第二點(diǎn)，中國(guó)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資加大了，尤其是在全球金融危機(jī)剛開始那個(gè)階段。
第三，全球技術(shù)國(guó)家認(rèn)為中國(guó)是一個(gè)制造中心。也許我們太依賴于制造業(yè)了，服務(wù)業(yè)相對(duì)薄弱。中國(guó)政府強(qiáng)烈的號(hào)召服務(wù)行業(yè)一系列其他的各種各樣的服務(wù)行業(yè)進(jìn)行增長(zhǎng)，有數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)業(yè)在GDP當(dāng)中占的比例，從10%、33%到現(xiàn)在，在GDP占了51%還是52%。這是很大的變化。
再來看看中短期的關(guān)注點(diǎn)，在中國(guó)在去年之后我們實(shí)現(xiàn)三去一降一補(bǔ)政策，減少庫(kù)存和杠桿率，減少企業(yè)的運(yùn)行成本，來解決這些瓶頸問題。這些都是結(jié)構(gòu)上的問題，得到了強(qiáng)調(diào)。 就全球而言，為什么人們會(huì)從貨幣政策轉(zhuǎn)向財(cái)政政策再轉(zhuǎn)向改革呢？我認(rèn)為金融危機(jī)剛開始許多先進(jìn)國(guó)家體的債務(wù)在GDP中占的比例相當(dāng)高，公共債務(wù)比較高，在歐洲、就歐盟的標(biāo)準(zhǔn)GDP60%的是公共債務(wù)。后面階段2010年的時(shí)候在有些歐盟國(guó)家主全權(quán)債務(wù)又出現(xiàn)了問題。20國(guó)集團(tuán)峰會(huì)號(hào)召財(cái)政的整合，當(dāng)時(shí)很多國(guó)家貨幣政策制訂者認(rèn)為財(cái)政政策的手段已經(jīng)窮盡了。財(cái)政政策對(duì)結(jié)構(gòu)改革來說是很有幫助的。如果財(cái)政政策已經(jīng)沒有空間了的話，就很難繼續(xù)進(jìn)行這些結(jié)構(gòu)改革。在未來我們慢慢意識(shí)到這一點(diǎn)，即使財(cái)政上的指標(biāo)不是很好，我們還是必須繼續(xù)用財(cái)政手段，財(cái)政工具。我認(rèn)為之后大家會(huì)再度看到某些國(guó)家開始強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)改革。
國(guó)家貨幣基金組織說我們鼓勵(lì)使用財(cái)政政策，但是不同的國(guó)家有不同的財(cái)政政策空間。所以我們要自己做出判斷，每個(gè)國(guó)家要單獨(dú)做出判斷對(duì)日本來說債務(wù)占GDP比例是比較高的國(guó)家。對(duì)中國(guó)來說，我們的中央政府債務(wù)占GDP比例不是很高，但是中國(guó)是一個(gè)很大的國(guó)家，所以我們要思考一下，中央政府和地方政府之間的關(guān)系，在中國(guó)，有30多個(gè)省政府，但是省政府自己也可以借債，要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改變，基礎(chǔ)投資、城市化，包括發(fā)展服務(wù)行業(yè)這都需要投資。所以地方政府要促進(jìn)這些事情的發(fā)展，但是我們需要去調(diào)整中央政府和地方政府之間的關(guān)系，調(diào)整財(cái)權(quán)、事權(quán)以及調(diào)整地方財(cái)政政策的限度。
最近對(duì)此中央折算和地方政府之間的關(guān)系有很多研究，不同的省會(huì)有不同的財(cái)政指標(biāo)，有些省已經(jīng)債臺(tái)高筑，有些省還有舉債的空間。所以這也是另外一個(gè)值得探索的領(lǐng)域。
但是我們也不是說貨幣政策完全沒用，無(wú)法促進(jìn)結(jié)構(gòu)性的改革。我們的一些想法就是貨幣政策就是會(huì)調(diào)整總量的需求，而并不是調(diào)整結(jié)構(gòu)，并不是調(diào)整行業(yè)。
但是，我們也可以有一些創(chuàng)意，利用一些工具能夠鼓勵(lì)或者是支持某些行業(yè)，我們的貨幣政策可以把錢導(dǎo)入一些戰(zhàn)略行業(yè)，可以幫助進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的改革?？磥碛?guó)央行也做了類似的事情，就是為貸款融資，在中國(guó)我們也希望能制訂一些政策鼓勵(lì)下農(nóng)村地區(qū)的貸款，以及向小企業(yè)進(jìn)行貸款。但是成效我們還要拭目以待。
（責(zé)任編輯 王順利）
掃一掃上新西部網(wǎng)
不良信息舉報(bào)窗口
